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KMV模型是一种利用公司资产市场价值及其波动率以及负债的账面价值来评估上市公司信用风险的违约预测模型。本文借鉴国内外关于KMV模型的研究成果，结合我国当前宏观经济环境和特征，充分考虑流通股与非流通股分别计价以及违约点设定的问题对KMV模型进行了修正。并通过选取我国上市公司的24支*ST股票和24支正常股票作为研究样本对修正的KMV模型进行了实证研究，利用ROC曲线对修正后的KMV模型度量信用风险的绩效进行了分析，得出了违约距离（DD）能够有效识别*ST公司与正常公司之间信用风险的差别，KMV模型在我国股票市场环境下具备整体有效性的结论。