【摘 要】
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随着持股比例的升高，机构投资者是否有足够的动机参与公司治理并改善公司绩效已成为研究热点。本文从资源依赖性角度出发，通过控制上市公司控股环境，分析了民营和国有控股上市公司的绩效对机构投资者持股的敏感性，以及机构投资者影响公司绩效的传导机制。基于我国上市公司经验数据的实证分析结果表明：我国上市公司机构投资者持股比例的提高能够显著地促进公司绩效；相比于国有控股公司，民营上市公司绩效对机构投资者持股比例的
【机 构】
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山东大学管理学院,济南 250100
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随着持股比例的升高，机构投资者是否有足够的动机参与公司治理并改善公司绩效已成为研究热点。本文从资源依赖性角度出发，通过控制上市公司控股环境，分析了民营和国有控股上市公司的绩效对机构投资者持股的敏感性，以及机构投资者影响公司绩效的传导机制。基于我国上市公司经验数据的实证分析结果表明：我国上市公司机构投资者持股比例的提高能够显著地促进公司绩效；相比于国有控股公司，民营上市公司绩效对机构投资者持股比例的敏感性更高；上市公司能够通过提高机构投资者持股比例，进而降低代理成本，改善公司治理结构的传导机制来提高公司绩效。
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