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本文利用深圳证券交易所对深市上市公司的信息披露考评数据,研究信息披露质量在股票投资中的作用。根据深交所的考评结果,我们将深市A股上市公司构造成高信息披露质量投资组合和低信息披露质量投资组合。组合的形成期为t年的3月,基于t-1年的考评结果,组合的持有期为t年4月至t+1年3月。组合每年调整一次。组合检验期为2002年4月至2005年12月。利用Fama-Frenchalpha来代表超额收益。本文发现:持有高信息披露质量股票组合可以获得显著为正的超额收益,而持有低信息披露质量股票组合的超额收益在统计上是不显著的。