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金融衍生工具的诞生已有30多年的历史,它的兴起促进了金融业的发展,同时也加快了金融创新的速度。金融衍生工具由于自身的复杂性,以及市场失灵、监管疏漏等因素,时常会对资本市场产生负面影响。基于这种情况,金融衍生工具风险管理的重要性就凸显出来了,次贷危机的一个启示是:我们在加快金融衍生工具创新步伐的同时,一定要做好风险管理工作,这样才能发挥其固有的优势,同时避免金融衍生工具交易的失控对市场造成巨大的冲击。
随着我国金融市场的不断开放,衍生金融工具的广泛应用将成为必然。国内企业对于规避风险的需求愈加强烈,鉴于衍生金融工具自身的特点,加强我国衍生金融工具交易的风险管理就成为一个非常迫切的问题,本文最主要的贡献就是从我国衍生金融工具的实际出发,提出了金融衍生工具交易的风险管理的一系列具体方法。
本文共分六章:第一章介绍了本文的研究背景和意义。第二章介绍了金融衍生工具交易的风险管理的基本概念,并对金融衍生工具交易的风险管理的研究文献做了综述。第三章列举了金融史上金融衍生工具的投资失败案例,揭示了金融衍生工具交易风险产生的原因,并对金融衍牛工具交易的风险来源作了分类。第四章提出了金融衍生工具交易风险管理的原则和具体方法:即从宏观方面加强监管工作,从微观层次建立内控机制,从会计方面加强信息披露,用量化模型来度量风险,参照巴塞尔协议管理操作风险和法律风险,利用限额管理、资金管理等方法管理流动性风险。第五章首先介绍了我国金融衍生工具发展现状,又阐述了我国金融衍生工具风险的特殊表现,然后对中航油,中国东航、中信泰富3个国企金融衍生工具交易失败的案例进行分析,最后给出我国国企防范金融衍生工具交易风险的建议。第六章是本文的结束语。其中第四、五章是本文的重点。
本文的创新之处在于:我们认为量化的风险管理技术需配以完善的微观内控体系与宏观监管体系,再利用会计审计、信息披露、法律规范等手段,才可建立多层次、有效的风险管理体系。我国金融衍生工具市场的发展尚存在着制度性缺陷和诸多不规范因素,加之作者本人水平有限,难免存在不足之处,但期待本文的研究成果能为我国金融衍生工具交易风险管理实践提供一些借鉴。