现代企业理论和契约理论认为,企业是一系列合约(显性的和隐形)的联合。其中所有权和控制权分离导致了这样一种局面:委托人和代理人的利益可能存在不一致,也经常会不一致,公司代理人被认为有着自己的利益函数,由于行动决策后果的财富效应通常会影响到自己的收入水平,所以代理人通常会将自己的预期业绩定的比实际业绩低,以避免委托人对其提出的惩罚;同时委托人通过代理人过去的业绩来观察代理人的能力和努力水平,本期业绩成为后期标准的重要参考,从而产生了棘轮效应。本文将企业预算管理和棘轮效应结合起来,首先验证预算棘轮效应是否存在,其次验证管理层是否重视预算棘轮效应,我们假设在预算棘轮效应存在的情况下,管理层会通过盈余管理来控制预算棘轮效应。根据沪深两市上市公司2005-2008年的年报数据分析表明,企业预算编制中存在棘轮效应,并且正向预算棘轮效应大于负向预算棘轮效应;正向预算棘轮效应与正向盈余管理显著正相关,正向预算棘轮效应和负向盈余管理显著负相关,负向预算棘轮效应与正向盈余管理显著负相关,负向预算棘轮效应与负向盈余管理没有系统关系。这些发现从另一方面说明,管理层并没有将预算棘轮效应和盈余管理组合起来以控制业绩。在大多数情形下,上市公司并不重视预算管理,管理层的报酬与预算是否完成关联不大,所以,管理层并不重视棘轮效应带来的预算水平变化,也就是说明,管理层并不重视预算棘轮效应,或者说,预算棘轮效应并没有对管理层的盈余管理产生实质性影响。总体来说,上述发现告诉我们,预算棘轮效应是存在的,并且正向预算棘轮效应大于负向预算棘轮效应,但是,预算棘轮效应并没有对管理层的行为产生实质性的影响,管理层并没有因为预算棘轮效应而控制企业业绩,这其中的主要原因是预算完成与否并不影响管理层报酬。所以,在预算完成与否不影响管理层报酬的情形下,预算棘轮效应即便存在,也并不对管理层的行为发生实质性影响。只有当报酬方案与预算棘轮效应联系起来,我们才需要关心预算棘轮效应才对管理层行为的影响。