管理层收购(Management Buy-outs，简称MBO)是杠杠收购的一种，是指目标公司的管理层利用借贷所融资本购买本公司的股份，改变本公司所有权结构、控制权结构和资产结构，从而达到重组本公司的目的并获得预期收益的一种收购行为。发达国家的经验表明，管理层收购在激励经营者的积极性、降低代理成本、提高企业业绩方面发挥着积极作用。而在我国，管理层收购不仅是建立企业内部有效的激励约束机制、改善企业经营状况的一项有效措施，而且是国有资本逐步从一般竞争性行业退出、促进国有经济战略型调整的一个有效途径。 本文首先分析了管理层收购的定义、收购诱因及一般操作流程。接着重点分析了管理层收购在我国的发展现状以及管理层收购对我国国有企业改革的意义。然后从我国管理层收购的性质、目标公司、实施机制、国内的金融市场和中介机构所起的作用和国外实施的管理层收购进行了对比。最后分析了管理层收购在我国遇到的问题并提出相应的对策。在案例分析中，介绍了华越水泥集团实施管理层收购的整个过程，对于国家允许的中小企业实施管理层收购有一定借鉴意义。由于国内金融市场、收购主体、收购定价、信息披露等方面的局限，实施好管理层收购还是有很多不足之处，但随着国内市场机制的不断完善，管理层收购将会在国有企业的改革中发挥更积极的作用。