自二十世纪九十年代起,中国企业就陆续开启了奔赴海外资本市场上市的进程,通过在海外挂牌上市,这些中国企业获得了新的融资渠道,打响了国际知名度,被统称为中概股公司。近年来,受国内外企业文化差异、中概股危机等各种因素的影响,中概股公司遭遇了股票价值被低估、流动性差等问题,在国外资本市场的再融资能力和公司业务的可持续发展受到制约,许多中概股公司纷纷踏上私有化退市之路,以实现在国内资本市场的重新上市。在中概股回归的热潮中,作为国内互联网安全领域的龙头企业,三六零也于2015年启动私有化退市的程序,并于2018年通过借壳上市成功登陆A股市场。本文采用案例研究的方法,选取三六零为研究对象,研究其借壳上市回归A股的过程,并对其回归路径选择的决策动因、借壳上市交易模式的特点、借壳上市的成本及绩效进行了深入剖析。本文发现,三六零在美上市期间股价遭到低估、再融资受阻、上市维护费用高昂,在国家政策的推动下,三六零选择回归国内资本市场,而出于回归时长和公司控制权的考虑,三六零选择以借壳上市的方式回归。在借壳上市交易模式上,三六零采用了较为特别的“重大资产出售+资产置换+发行股份购买资产”模式,这种模式既帮助三六零支付了买壳费用也缓解了三六零的资金压力。通过成本分析和比较,本文发现三六零借壳上市成本以股权稀释成本为主,但是该成本可通过再融资缓解。在借壳上市绩效上,三六零原股东在资产增值方面获得了较好的效益,但是私有化贷款制约了公司的再融资活动,此外公司由于货币资金冗余导致的财务状况问题并未得到改善。基于上述研究结果,本文得出如下启示:计划回归的中概股公司应结合自身实际,合理选择回归路径;其次,拟借壳回归的中概股公司应注重借壳上市过程中壳资源的选择及优化借壳上市的交易方案设计,以保证借壳上市方案的顺利实施;最后,拟借壳回归的中概股公司应加强事前筹划,做好资金使用规划,同时加强有关货币资金的信息披露。本文的研究分析有助于丰富有关中概股回归以及借壳上市的相关文献研究成果。