随着我国基金行业的飞速发展,基金种类层出不穷,增强型指数基金逐渐受到投资者关注,其是主动投资策略与被动投资策略相结合的基金,但是两种策略所产生的业绩划分不明确,使基金管理人和基金投资者之间的委托-代理冲突频发。因此本文基于委托-代理关系框架来研究基金管理人持基水平与增强型指数基金业绩间的关系。首先,本文经过文献梳理选择以无不确定性的委托-代理模型为基础,构建了基金投资者和基金管理人的委托-代理模型,比较了基金管理人在不持基和持基情况下使基金投资者效用最大化的最优努力水平。理论模型推导得出的结论是,基金管理人持基比例的提升能够激励其提高自身的努力程度,从而提升增强型指数基金的超额收益。然后,为了研究基金管理人持基水平与增强型指数基金业绩间的关系,本文选取了增强型指数基金最主要的两个品种,沪深300指数增强基金和中证500指数增强基金的近五年相关数据,将基金增强效果作为被解释变量,管理人持基比例作为解释变量,运用stata软件对相关数据进行检验为模型选择正确的设定形式,沪深300指数增强基金和中证500指数增强基金分别选择个体固定效应模型和个体随机效应模型进行回归估计。根据回归结果发现:发展时间较长的沪深300指数增强基金,其基金管理人持基比例与基金的增强效果正相关;近些年开始发展的中证500指数增强基金,其基金管理人持基比例与基金的增强效果负相关。最后,本文根据模型推导和实证分析的结果,从监管部门、基金公司和基金投资者三个角度出发提出了相应的建议和对策。