新冠疫情叠加下行的经济周期,居民消费需求和消费预期出现下降,且与发达国家如美国、日本相比,中国消费率呈现持续低迷的态势,为实现消费需求稳步上升、经济迅速复苏与增长,刺激消费内需成为重中之重。具有消费与保值等属性的住房是目前中国家庭的重要资产,影响着家庭的消费行为,因此探究住房财富与消费的关系,找到如何通过住房财富实现促进消费的方法,对帮助制定释放消费潜力的政策具有重要现实意义。本文首先通过对住房财富效应概念界定、住房财富与消费关系的文献综述与相关理论基础进行梳理,并结合当前中国消费与住房市场的现状,针对住房财富与消费之间的关系,提出研究假设;其次选取CFPS数据库中的2014年、2016年和2018年微观家庭样本数据,基于城市异质性与家庭异质性、根据费舍尔组间差异系数的显著性,通过面板工具变量回归法探讨住房财富对消费的整体影响,并分别分析缓解流动性约束与信贷约束的影响机制;最后根据作用机制,引入金融发展水平作为门限变量,通过面板门限回归模型探讨金融发展水平对住房财富与消费关系的调节作用,验证住房财富与消费之间存在非线性结构的关系。本文得出结论如下:第一,住房正向财富效应广泛存在,且对食品衣着消费、耐用品消费和文娱美容消费的促进作用更大,住房财富效应在一二线城市更为明显;第二,家庭异质性分析发现,中年组受住房财富波动转化为消费的能力与意愿最高,低收入组能更迅速进入财富增长的快车道,持有2～3套房居民能更好利用住房的消费与保值的属性,财富效应最大;第三,住房财富可以通过缓解居民流动性约束与信贷约束促进消费,且影响机制在一二线城市中更为明显;第四,住房财富与消费之间存在非线性关系,且金融发展水平可以正向调节住房对消费的财富效应。根据本文研究结论,提出以下对策建议:第一,针对住房财富效应发挥的家庭异质性,建立年轻人住房的相关保护政策,完善征信水平的评判标准与中低收入家庭购房需求政策,实行差异化住房举措,并坚持“房住不炒”政策;第二,针对住房财富效应发挥的影响机制及城市异质性,落实一城一策,并丰富住房抵押贷款产品,完善当前信贷市场,尤其是三线及其他城市,降低信息不对称、交易与信任成本,提高信贷渗透率;第三,针对金融市场发展水平对住房财富与消费存在的正向调节作用,积极发展消费金融,提高金融资源配置效率与金融市场发展水平,合理并最大化利用住房财富的影响渠道来促进消费和拉动内需。