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本文研究的主要目的是研究并评价我国证券投资基金的业绩,并对结果进行相应的分析,提出相应的对策。
首先,本文介绍了国内外的研究成果。国外学者在证券投资基金业绩研究方面作了许多研究工作,已经逐步建立起一套比较成熟和完善的业绩研究体系,能较好地对基金的总体盈利能力水平和基金经理的择时和选股能力等方面进行量化评价。目前国内学者一般还主要借鉴国外已有的评价模型,对我国一定时期里的基金业绩进行综合测评。总体来看,国内的研究相对比较零碎和粗糙,研究的时期都较短,研究方法需要进一步完善。
其次,本文阐述了证券投资基金业绩评价基本理论与基本方法,重点分析了资本资产定价模型中核心的效率市场理论和马柯维茨的资产组合理论,同时介绍了建立在CAPM基础上的基金业绩评价方法,为投资者选择基金组合规模提供了科学依据。同时从概念上对证券投资基金业绩评价进行了界定,阐述了证券投资基金业绩的涵义、业绩评价的指标和方法。
本文进行了样本的选取和研究方法的确定,采用了风险调整的基金业绩评价方法,第一次提出使用日收益率指标进行研究和应用,对我国14只证券投资基金在2004年4月1日到2006年10月31间的业绩进行评价。并且本文定性分析了市场周期与业绩的关系,详细阐述了证券市场的环境与走势对基金的投资业绩的主导性影响。
最后,从制度层面、市场层面、管理层面,针对上述分析结论及存在的问题,提出几点可行建议。