股市是经济的晴雨表,而期权价格隐含了投资者对未来的预期的信息。通过分析期权价格面板,我们可以从中提取期权投资者关于未来影响股票价格的有关信息的预期,并利用股票和期权的价格来衡量一个事件在市场预测中的全部价值效应。中美贸易争端是中美经济关系中的重要问题。量化中美贸易摩擦对我国股市的冲击,有利于评估中美贸易协议对中国经济的重要性,从而可以进一步客观准确地分析贸易摩擦对于我国金融市场的影响,更有利于监管部门评估外部冲击给我国金融市场带来的风险并采取前瞻性的风险防范政策,同时市场投资者也可以利用期权价格隐含的信息制定更合理的投资策略。基于中美贸易摩擦中2018年美国开始加征关税、2019年5月摩擦升级和2019年12月协议达成的信息发布时间窗口,结合上证50ETF期权对信息的前瞻性反映机制,本文评估了中美贸易摩擦对于我国股市价值与波动率的影响。研究发现,三次事件对我国股市价值效应分别为-38.2%、-25.7%、-6.9%,对股市波动率的影响分别为+19.70%、+27.26%和+11.60%。贸易协议对股票的价值效应影响逐渐减小,而贸易协议的达成明显降低了股票市场的风险。我们认为这一发现表明贸易谈判过程中,我国股市的估值已经逐步消化了贸易摩擦带来的不利影响,而贸易协议达成的主要作用在于消除了政策不确定性。本文从理论证实了期权市场隐含了投资者对中美贸易摩擦事件中是否达成协议的概率。在贸易摩擦发展的不同阶段,我们提取出了投资者的主观概率,即投资者信念的动态变化过程。另外,已有的研究忽略了投资者预期的作用,仅从事后窗口出发的量化往往低估了事件的真实影响。我们利用了事前窗口克服了这一问题。本研究也为决策层和投资者评估政策不确定性对股票市场的影响提供了依据。