近年来,我国企业经常出现对某一行业过度投资的情况,少数产业出现供过于求的问题非常严重,传统制造业产能过剩现象更为普遍。这种企业模仿其他企业的行为决策被学界称为同伴效应,它容易引发企业的盲目跟风投资,一些企业甚至不考虑自身财务状况、成长能力是否支持其做出这样的投资决策,从而导致投资非效率的问题,对企业自身的可持续发展造成威胁。特别是在我国经济从注重数量增长阶段转向追求提升效益的新时期,制造业作为支柱性产业,其同伴效应可能带来的投资过热会有悖于经济发展目标的实现。因此,探寻同伴效应的影响因素就势在必行,这对于宏观层面扩大有效投资具有一定现实意义。学界研究普遍发现,当企业管理者获取信息的能力有限,出于学习或竞争的动机,就会选择模仿同伴企业的投资行为,这种决策是对已有信息进行分析和权衡后的最优化结果。而财务柔性作为一种应对风险冲击和抓住有利投资机遇的能力,是企业做出投资决策的重要参考因素,当管理者已形成跟随同伴企业追加投资的心理时,本企业较高的财务柔性则可能是促成决策落地的关键推动力。针对这方面的研究尚未展开,因此本文尝试分析企业投资同伴效应和财务柔性之间的联系,希望对该作用关系的存在性及背后的原因作出解答,最后结合案例进行具体分析。本文选择我国A股上市制造业企业的样本数据进行实证检验,结合三一重工和建设机械的案例分析,得出的主要研究结论如下:（1）我国制造业上市企业的投资行为存在同伴效应;（2）投资趋同度这一指标相比行业层面的划分,能更准确地区分同伴企业,即这些企业的投资同伴效应更为显著,并且企业模仿投资决策的主要对象是行业领导者;（3）财务柔性会增强企业投资的同伴效应。其中,现金柔性和负债柔性均能促进学习型和跟进型的同伴效应,并且负债柔性在学习型同伴效应中发挥的正向影响更大。但考虑到企业各自的经营特质不同,就会调用不同的财务柔性以支持投资决策。基于研究结论,结合我国当前制造业发展的实际情况,本文提出的对策建议是:监管部门应进一步完善资本市场的现有制度,政策制定者考虑合理利用同伴效应以引导投资方向;企业所有者需增进内部治理效率;金融业要持续提升支持和服务制造业的能力。最后,本文的创新点在于首先通过构建投资趋同度这一指标,以标准差值区分同伴企业与非同伴企业,能准确阐明企业跟随投资的对象范围;其次,将财务柔性引入到企业投资同伴效应的研究中,拓宽了企业投资影响因素的研究视角。而本文的局限则是仅聚焦于行业这一主要的划分方式,并未对其他参照组如地区、集团内部等的同伴效应进行对比检验。