近年来，随着我国市场经济的发展，上市公司的经营方式和公司制度都取得很大成就，尤其是高管的薪酬制度。但是，上市公司高管流动增加，引起学术界的广泛关注。对此国外学者对高管流动方式和薪酬结构的关系进行深入研究。其观点主要是围绕固定工资和激励薪酬展开阐述，认为外部经理人的总薪酬比内部经理人高，并且主要体现在激励薪酬部分。　　 我国上市公司在性质上与国外公司存在很大差异。基于委托代理理论，本文认为总经理的流动会带来继任总经理薪酬结构的改变。而继任的外部经理人和内部经理人的薪酬结构存在明显差别。这是由于总经理的流动方式影响企业的监督成本。企业股东由于对外部经理人掌握信息有限，因此会更倾向于监管其业绩，通过增加其激励薪酬来使其个人利益和股东利益一致。而相对于外部经理人，股东对内部经理人行为的监督成本较低，因此，股东会更倾向于增加其货币薪酬。　　 本文首先介绍国内外学者关于流动方式对薪酬结构影响的研究成果，然后以总经理流动方式对其薪酬结构的影响及其原因为研究对象，以委托代理理论为指导，利用346家上市公司2004-2006年公布的数据，运用Eviews3.1进行描述性统计、分组检验和回归分析，先后分析了总经理流动方式对其货币薪酬的影响，总经理流动方式对其激励薪酬的影响，继任总经理和前任总经理薪酬结构差异。并得出如下结论：①内部经理人的货币薪酬比外部经理人高，但激励薪酬比外部经理人低；②外部流动加大继任总经理和前任总经理的薪酬结构差异。　　 在此基础上，本文对上市公司薪酬制度作出四点建议：①控制总经理流动频率；②落实总经理持股制度；③避免企业薪酬结构频繁变化；④根据企业实际需要选择总经理来源并增加总经理激励薪酬种类。　　 本文的创新之处在于在研究我国上市公司总经理薪酬结构中引入总经理流动方式因素，从委托代理关系的角度解释其作用机制。