论文部分内容阅读
人类社会的发展越来越离不开对环境的保护及其管理水平的提高。进入新世纪以来,一次又一次的恶性“环境事件”给人类敲响了环境保护的警钟,各国政府不得不寻求良策,寻找人类发展与环境保护的平衡器。中国政府在近10年也始终如一地坚持可持续发展的战略,以期实现经济发展与环境协调,建设美丽中国。企业作为创造利润的最基本单元,也同样承担着强大的社会责任,那就是:如何去作为一个责任主体在环境保护与经济可持续性发展的过程中起到应有的作用。对于上市公司而言,完善的环境信息披露是公司融资的基石,也是投资者以及债权人进行决策的重要参考。近年来政府对公司环境信息披露方面出台相应法律法规,中外学术界也加强了此方面的探究,取得了一定的成果。与国外的研究相比,我国的研究偏重于规范研究,实证研究中以描述性研究为主。在研究环境信息披露的经济后果方面的成果,尚未深入。为此对企业环境信息披露的经济后果运用理论与实证的多重研究,尤其从公司融资的视角,来探究环境信息披露对权益资本成本和债务期限结构的影响,具有学术与实践运用上的双重意义。本文第一部分介绍了研究背景及意义、有关环境信息披露国内外文献综述,并提出了本文的研究内容、方法以及研究创新点。第二部分是环境信息披露相关概念的界定以及理论基础。主要对“环境会计”、“信息披露”、“经济后果”等概念加以界定,并对籍以研究的理论进行阐述。第三部分为我国重污染行业公司的环境信息披露现状。分别从我国环境信息披露的制度现状以及重污染行业上市公司披露的总体现状两个层面进行分析。第四部分为重污染行业环境信息披露经济后果实证研究的设计,结合我国企业环境信息披露的现实情况以及“绿色信贷”、绿色经济政策制度背景,以2009至2011年我国重污染行业在沪市A股上市公司为样本,建立多元线性回归模型。第五部分为实证研究结果的分析。主要从重污染行业环境信息披露对权益资本成本以及债务期限结构的影响两个方面分别进行描述性统计以及回归结果分析。通过研究,本文得到以下研究结论:(1)我国重污染行业上市公司中环境信息披露水平与公司权益资本成本呈显著负相关关系。(2)额外编制独立报告的重污染行业的上市公司的环境信息披露水平与权益资本成本的影响程度大于只在年报中披露环境信息的上市公司。(3)重污染行业上市公司的环境信息披露水平与公司新增银行借款呈显著的正相关关系。(4)与新增长期借款相比,重污染行业环境信息披露水平对新增短期借款影响程度更大,即公司可以通过提高环境信息披露水平来获得更多的短期借款。(5)额外编制独立报告的上市公司可以获得更多的新增长期银行借款。这也预示了企业环境信息披露载体的变化趋势,要从简单的只在年报中披露转化为既在年报中披露又在独立报告中披露环境信息。最后,本文结合研究结论以及上市公司环境信息披露的现状,分别对上市公司、政府监管机构和投资者提出了针对性的建议,并指出本文存在的不足及后续的研究展望。