多元化经营是一种企业成长行为，是企业经营战略的重要组成部分。中核集团272厂是我国大型军工企业，在经济转型时期，面临产业结构调整，主业衰退，成长面临选择，其成长主要由自己的经营特点和经营目标决定，但也受政府行政部门的影响。本文较系统地分析了影响中核集团272厂多元化经营的内外部环境因素，运用PEST分析法分析影响企业的外部环境主要是国家政策和宏观经济发展。通过对企业内部资源和能力进行分析，认为影响企业多元化经营的主要因素是在企业拥有剩余的资源，以及具备了从事多元化经营的能力。本文认为，在这些内外部因素影响中，外部因素固然不能忽视，但最关键的影响因素还是企业自身的资源和能力，充分利用企业剩余的资源和能力，实施与原有业务相关的新业务是多元化经营取得成功的根本保障。本文通过对中核集团272厂多元化经营战略进行分析，认为其多元化的动机在不同阶段呈现不同的特点，其成功归结于：在实施多元化经营时充分利用了该企业的资源和能力；新老业务之间存在技术相关；以成长性领域作为拓展方向。但也存在一些问题：资源配置过于分散，竞争实力受到削弱，组织结构管理手段不能适应多元化经营的需要等等。该企业的经验教训可供我国军工型企业进行多元化战略决策时参考。