债券市场是金融市场的重要组成部分,具有非常强大的融资作用,可以使企业快速且便捷地获取资金,能够很好地满足企业的资金需求。因此,债券融资成为很多企业主要的融资渠道。但近年来,随着经济发展方式的转变和“刚性兑付”的打破,债券违约开始走向常态化。自2015年以来,我国违约债券覆盖面扩大,违约主体增加,主要集中于民营企业。因此,对民营企业债券违约案例进行研究,深入分析其违约原因,有利于推动我国债券市场的健康发展。本文目的在于揭示多元化扩张与债券违约之间的作用关系。本文收集和梳理了大量文献资料,构建了“多元化扩张过度→现金流紧张→债券违约”的分析框架。在探究多元化扩张如何导致债券违约时,选择从筹资、投资、经营三个角度展开,彰显多元化扩张对债券违约的作用机理。通过对新华联控股债券违约的研究,本文得出以下结论:（1）通过发新债偿旧债的方式支撑多元化扩张,一旦未能产生预期效益,容易造成资金链断裂,引发债券违约。（2）多元化扩张对债券违约的机理可归结为筹资、投资、经营活动三个方面的共同作用。新华联控股资产负债率长期偏高、债务结构不合理、偿债压力过高;而对外投资又没有产生很好的效益,造成资金大量流失;多元化经营业绩不理想,现金流趋于紧张,在无法保障偿付债券本息的情况下,造成了新华联债券违约。（3）债券违约必定会给企业带来重大伤害。新华联控股债券违约造成企业信用评级下降、未到期债务交叉违约、资产受限、财务指标恶化等不良后果,给企业自身及其子公司造成了很大冲击。通过本文研究,能够为债券违约研究提供新视角,同时,本文为发行债券以募集资金进行多元化扩张的企业提出相关建议,帮助他们提高防范债券违约风险的能力,从而有利于促进我国债券市场的平稳发展。