股价波动规律一直是金融研究中的热点问题。公司决策既是自身理性思考的结果,也无可避免地会受到所处的独立董事网络的影响,进而也会反映在股价上。因此,研究上市公司独立董事网络对股价波动的影响,对公司提振股价以及监管部门平稳市场波动有着重要意义。而构建独立董事网络的方法有很多种,包括同乡关系、校友关系等,而本文采用了连锁董事的方法,即当两家公司董事会有至少一个相同独立董事的时候,就将二者连接起来。于是上市公司从单个的节点变成了一张相互连接的网络,从而可以研究中心度、网络距离等社会网络指标对上市公司股价波动的影响。本文采用社会网络和回归分析的方法研究上市公司股价波动的关系,首先,参考已有理论搭建理论框架并做出假设;其次,选择合适的社会网络指标作为自变量,并根据传统金融理论选择控制变量后,构建回归模型并以创业板数据为样本进行实证检验;最后,在得到自变量和因变量的直接关系后,再次从中介变量入手,从理论上解释网络位置对股价波动影响的传导路径。本文的研究结果表明:1)上市公司的网络地位对股价表现有显著的负向影响。影响路径包括:过度忙碌导致董事无法尽职尽责;监督失效增加了代理成本;过度多元化导致的折价;治理失灵导致的为己谋利。此外,专家推荐度的中介效应并未通过实证检验。2)上市公司的网络距离对股价波动的相似度有正向影响。影响路径如下:网络距离更近的公司更可能属于相似的行业,而相似行业的公司更容易展呈现出相似的股价表现;此外,在控制了是否属于同一行业这一变量后,网络距离依旧对股价波动的相似度有正向影响,这是因为网络中越近的两个公司越有可能享受同质性更高信息和资源,从而促使管理层做出类似的决策,进而产生相似经营业绩,最终反映为相近的股价表现。本文意义在于拓展了过往文献的研究视角,将董事网络研究和股价波动研究相结合,使得董事网络研究突破企业经营层面而染指资本市场,使得股价波动研究突破公司个体视角而俯瞰整个网络。此外,本文建议监管部门应当出台相应法规,引导市场建立起更合理的董事网络以降低股市整体的波动性,维护资本市场的持续繁荣。