2008年以来,国际金融市场动荡不安,各国央行频繁调整本国利率水平以应对金融危机,中国的货币政策取向与工具也在动态调整。中国自1996年开始进行利率市场化改革,“十一五”之后,中国利率市场化的步伐明显加快。在国际金融危机和国内利率市场化的双重背景下,我国商业银行面临的利率风险十分复杂,货币政策调控、物价水平、证券市场发展水平、国内外经济环境等诸多因素都会直接或间接影响商业银行的利率风险状况。尤其是货币政策,作为政府宏观调控的重要手段,通过利率传导机制,不但带来利率曲线的整体向上或向下平移,且使得利率曲线的形状发生改变。本文主要探究货币政策的实施效果对我国商业银行利率风险的影响。在衡量利率时,本文采用利率曲线,并以国债收益率曲线代表利率曲线水平。首先,本文通过分析货币政策实施先后国债收益率曲线的变化,探究货币政策对利率曲线的影响,发现货币政策会使得收益率曲线整体上下移动,但短期利率对存款准备金率的调整较为敏感。其次,通过利率敏感性缺口模型、久期-凸度缺口模型和风险值模型,本文度量了我国商业银行利率风险水平,发现我国商业银行整体利率风险水平与2006年相较有所上升,且光大银行利率风险水平涨幅最大,工商银行平均利率风险水平最高,整体上中长期资产和负债利率风险暴露较大,利率上升对中长期净收入影响较为显著。最后,本文在上述研究的基础上对政府相关部门和商业银行的利率风险监管与管理提出建议,如完善现行的宏观审慎管理框架、创设并丰富逆周期的货币政策工具等。