【摘 要】
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平台类企业债券目前在我国债券市场占有举足轻重的地位,而且维系了“刚兑”的神话,然而2019年12月“16呼和经开PPN001”的“技术性违约”却对“城投信仰”造成了较大冲击。信用评级作为债券发行中的重要一环,市场对其解决信息不对称和揭示企业风险具有较高的期待。在近年各类债券违约事件不断涌现,“城投信仰”岌岌可危的时候,如何不断改进、完善评级方法,更全面、精确的揭示风险,是评级机构需要不断思考及探索
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平台类企业债券目前在我国债券市场占有举足轻重的地位,而且维系了“刚兑”的神话,然而2019年12月“16呼和经开PPN001”的“技术性违约”却对“城投信仰”造成了较大冲击。信用评级作为债券发行中的重要一环,市场对其解决信息不对称和揭示企业风险具有较高的期待。在近年各类债券违约事件不断涌现,“城投信仰”岌岌可危的时候,如何不断改进、完善评级方法,更全面、精确的揭示风险,是评级机构需要不断思考及探索的问题。本文在综述国内外相关研究成果的基础上,对目前国内外园区平台企业的信用评级情况及各大评级机构的园区平台评级逻辑、评级流程和打分方法进行了梳理,以目前债券评级市场份额占比最大的X评级公司为例,对其目前的园区平台企业评级情况做了介绍。并结合具体的园区平台评级案例,发现其园区平台企业信用评级打分方法的适用性不明确、外部支持评级中园区企业背靠的政府层级认定缺乏统一标准、地方政府部分打分指标赋值区间缺乏差异度以及评级流程中获取数据和核实问题和企业最终级别与打分模型级别不一致的解释披露问题。针对以上评级模型和实际评级操作中的问题,本文建议明确园区平台企业打分方法的适用标准,对政府打分中部分指标的赋值区间和比重进行调整,明确园区平台政府层级认定标准,加强评级人员专业能力及合规培训,做到勤勉尽责,尽可能保证收集数据的准确性以及从监管层面加强对评级机构信息披露的要求等。
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