自2001年《证券投资基金法》颁布实施以来,我国开放式基金取得了迅猛发展,成为证券基金市场上的主流产品。目前几乎所有的开放式基金都在招募书中直接或间接地声明了投资风格,以此在证券市场上区别于其他的基金。保持基金投资风格事前事后的一致性对于控制投资组合风险,保护投资者利益至关重要。但基金在实际投资过程中并不一定完全按照约定的投资风格进行投资,部分基金随着市场环境的变化而不断改变基金的投资风格。本文将基金实际投资风格偏离基金契约风格的现象称为基金投资风格漂移。基金投资风格漂移误导了投资者,使得投资者有可能做出错误判断,不能按照预期控制投资风险获得投资收益。因此,现在对于我国开放式基金的投资风格漂移展开系统性研究有着重要的现实意义。首先,本文对我国开放式基金的特点进行了比较分析与研究。随后本文通过评析现有基金投资风格的定义,提出本文对于基金投资风格的定义,并研究现有成熟的事先投资风格分类体系。其次,本文回顾了基金风格研究的理论背景,并着重从委托代理理论和行为金融学的角度研究了基金投资风格漂移问题。然后,本文运用美国晨星投资风格箱法和Gruber回归模型对开放式基金的投资风格进行了事后识别。本文运用晨星投资风格箱法对于2004年12月31日前成立的22只非指数股票开放式基金在2005年(股市下跌阶段)和2006年(股市上涨阶段)各季度的投资风格进行了识别与分析。随后,本文采用中信标普风格指数作为风格基准,运用Gruber回归模型,对于2004年12月31日前成立的22只非指数股票开放式基金在2005年(股市下跌阶段)和2006年(股市上涨阶段)的风格分别进行了分析识别。两种风格识别方法得出的结论基本一致,即部分基金投资风格漂移。其后,本文选用Sharpe比率作为业绩衡量的方法,实证研究了基金投资风格漂移对于基金业绩的影响。实证研究结论现实,发生投资风格漂移的一组基金业绩更佳。最后,本文分析了基金投资风格漂移的原因。本文认为,基金投资风格漂移与股市发展情况、投资者理念与能力以及基金治理情况密不可分。