国债期货是国际市场上历史悠久、发展成熟、运用广泛的利率风险管理工具。二十世纪七十年代中期,在现代期货业的发源地芝加哥,诞生了美国国债期货。经过近四十年的发展,全球主要发达国家和新兴国家均建立了各自的国债期货市场。国际经验表明,作为重大的金融创新,国债期货的功能体现在完善债券市场结构、提供利率风险管理工具、推动国债顺利发行、完善国债收益率曲线及基准利率指标体系、推进金融市场创新等方面。国债期货的推出,对现货市场价格波动性、流动性会产生什么样的影响,这些问题引起了投资者的关注。本文通过追溯国际市场经验、梳理国外研究对波动性这一问题的解释逻辑和研究结论,并运用GARCH计量模型对美国国债期货推出前后的历史数据进行检验,总结出国债期货市场对现货市场波动性影响的结论,这也是我们这篇文章所要论述的重点；同时我们也采用理论和换手率的数据来解释了国债期货推出对现货市场流动性方面的影响。希望为分析我国国债期货市场的推出对现货市场的影响提供可借鉴的依据,为投资者应对利率和流动性波动提供指导。