私募股权基金法律组织形式选择研究

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私募股权基金从产生发展至今,取得了重大成功,现己成为既银行信贷和证券市场之后第三大融资市场。作为一种金融创新、制度创新、和产业创新,私募股权基金对全球经济的发展产生了重大的促进作用。私募股权基金之所以能取得如此惊人的成绩,其丰富多样的法律组织形式功不可没。鉴于此,为了使私募股权基金在我国也能发挥其应有作用,我们必须对其法律组织形式进行深入研究,以探寻适合我国私募股权基金发展的最佳法律组织形式选择。本文主要分为四个部分。第一部分界定了私募股权基金法律组织形式的内涵,阐述了公司制、有限合伙制和信托制三种法律组织形式类型及运作模式。第二部分以法价值分析为视角,从法的效益价值和秩序价值两大方面对私募股权基金三种法律组织形式的优劣性进行了分析比较,具体涉及到治理机制、激励机制、成本因素、约束机制、组织稳定性等方面,并做出总结。第三部分大量运用历史研究方法和比较研究方法,对国外发达国家及我国台湾地区私募股权基金法律组织形式的选择及原因进行了考察和比较,并总结出对我国私募股权基金法律组织形式选择的启示。第四部分笔者提出以法的效益价值和秩序价值为考量因素,探究适合我国私募股权基金发展的法律组织形式选择,并据此得出如下结论:有限合伙制是我国现阶段私募股权基金最佳法律组织形式选择,混合制是我国未来私募股权基金最佳法律组织形式选择。本文创新之处主要有:一是相比其他学者分析比较私募股权基金三种法律组织形式缺乏整体性与系统性来说,笔者首次提出了以法价值分析为视角,从效益价值和秩序价值两大方面展开对私募股权基金法律组织形式的探讨;二是笔者对混合制私募股权基金进行了大胆设想。混合制私募股权基金基于现有三种法律组织形式的有效融合而产生,吸收和融合了三种法律组织形式的优势,扬长避短,形成自己独特的竞争力和发展优势。混合制私募股权基金有丰富多样的形式,如“信托+有限合伙”、“公司+有限合伙”等,其是我国私募股权基金将来最佳法律组织形式选择。
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