现代公司自产生以来，出现了所有权和经营权日益分离的历史趋势，并由此产生了公司治理中的委托——代理问题。为了解决现代公司中广泛存在的委托——代理问题，就必须设计一套相应的制度安排，以完善公司治理结构，使代理成本最小化，提高企业的经营绩效。20世纪80年代以来，随着世界资本市场的迅速扩张，在英美等发达国家，机构投资者(包括保险基金、养老基金、共同基金等)迅速崛起，成为介入公司治理的一支重要的生力军，为解决公司治理中广泛存在的委托——代理关系问题提供了新的思路和途径。 关于机构投资者策略的转变对公司治理的影响，理论界还处于争论阶段。Shleifer与Vishny(1986)指出，由于机构股东持股量较大，他们可以从公司市值的提高中得到较多的收益，因而他们更有动机、也更有积极性去监督管理者，约束管理者，督促管理者提高公司的绩效。Maug(1998)指出，机构股东持股数量较多，他们有更大的动力去监督管理，因而可以缓解“搭便车”的问题。Chidambaran与John(2000)从机构股东的信息传递作用方面论证了机构股东积极参与公司治理的正面作用。他们认为，机构股东有能力从管理层获得企业的内部信息，并将这些信息传递给资本市场，因而机构股东的存在可以缓和资本市场上的信息不对称问题。 但也有不少学者通过实证研究，发现机构股东积极主义对公司绩效没有显著的正面影响。甚至有些学者发现了机构股东的提案对公司股票市值有较弱的负面影响。SunilWahal(1996)在研究中发现，养老基金积极参与公司治理的效果并不明显，即实证的结果没有证明养老基金的积极参与可以改进公司的绩效。 虽然理论界的相关争论还在继续，但是机构投资者的策略转变已经是不争的事实。那么机构投资者积极参与公司治理的效果如何?这一系列问题随着机构股东积极主义的兴起，以及其在世界范围内扩散，显得越发重要。 本文从会计盈余稳健性的角度研究机构投资者在公司治理中的作用。研究结果显示：机构投资者入主的上市公司，其会计盈余稳健性显著低于未入主的公司，而且盈余稳健性随着机构投资者持股比例的提高而降低。从持股类型方面，研究发现第一大机构投资者为证券投资基金的上市公司，其盈余稳健性显著低于第一大机构投资者为非证券投资基金的上市公司。 本文共分为以下五个章节。 第一章为研究意义与目的。该部分首先对本文研究问题所处的背景进行了简要的交代，指明本文的研究意义；然后对本文的基本框架和研究内容进行了详细分析；最后归纳了本文期望达到的学术贡献。 第二章为理论分析与文献回顾。首先介绍了机构投资者的定义、特征与现状；其次对机构股东积极主义形成的原因及其对公司治理的影响做出详细的说明；然后定义了稳健性原则的概念和介绍其度量模型。最后是文献回顾环节，分别对会计稳健性研究、公司治理与会计稳健性研究、机构投资者与会计信息质量研究做出了详细综述。 第三章为研究设计。具体介绍了样本选择、变量选取、研究方法和检验模型。其次针对以上的文献综述提出包括会计盈余稳健性、机构投资者持股、持股比例、持股类型四方面八个研究假设。 第四章为实证结果。首先是样本的描述性统计；其次对会计盈余的及时性和持久性假设分别列示了检验结果；最后对可能影响检验结果的因素进行了敏感性测试。 第五章为结论、建议以及局限性。主要对全文进行总结并指出研究中的局限性。最后对机构投资者日后的发展提出了可行的建议。 本文以会计盈余稳健性为着眼点，从会计盈余的及时性和持久性两方面实证检验了机构投资者持股、持股比例、持股类型等三方面对会计盈余稳健性的影响。其次将证券投资基金作为机构投资者中最典型的一类，研究基金类持股与非基金类持股对会计盈余稳健性的影响。从会计信息质量角度，为正确看待机构投资者在公司治理方面的地位与作用提供了直接的经验支持。