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股利政策是公司为了权衡投资者的当前利益和公司未来发展而做出的盈余分配决策,与投资、筹资共同构成公司三大核心财务政策。管理者制定恰当的股利政策,一方面对公司投资、筹资活动起到承接的作用,是公司理财活动的成果;另一方面是公司内部与外部投资者进行交流的桥梁,能够树立投资者的投资信心,维护公司的公众形象,从而对公司股票价格的波动产生一定的影响。创业板作为我国中小型公司融资和权益定价的平台,在资本市场上具有不可替代的地位。其上市公司进行股利分配,会向外界传递部分公司基本面信息,进而对股价同步性造成一定的影响。 本文在整理股利政策与股价同步性的相关文献和理论的基础上,进一步剖析了创业板上市公司股利分配的现状以及影响因素,并以创业板2010至2014年的上市公司为研究对象,从是否分配股利以及股利分配方式两大方面出发,利用软件Excel2010和SPSS19.0对股利政策与股价同步性的关系进行了实证探究,结果发现:(1)创业板上市公司分配股利可以对股价同步性产生显著影响,并且股利分配越多,股价同步性越低;(2)不同的股利支付方式对股价同步性的影响不一致,现金股利能提升股价同步性,而股票股利和混合股利却能降低股价同步性,且后者的负向作用要大于前者的正向作用。究其原因,创业板公司分配现金股利很大程度上是为了迎合投资者尤其是大股东的投资偏好,模糊了股票价格中纳入的公司特质信息。而分配股票股利和混合股利,一方面传递了公司特质信息,另一方面降低了代理成本,结果使得股价同步性得以下降。最后,笔者通过分析创业板股利分配的现状和实证检验结果,从证券市场监管者、上市公司管理层以及投资者三个视角,提供了三点政策建议,以期对引导我国证券市场的长期稳健成长有所益处。