在国外成熟的资本市场上,举牌作为一种战略投资手段,受到投资者的推崇。在我国,随着资本市场的发展成熟,举牌事件也逐年增多。从1993年“宝延风波”算起,我国资本市场总共发生了 534起举牌事件。2015年以来,在二级市场股价快速下行及由于货币超发导致的“资产荒”大背景下,举牌事件呈现爆发式增长。值得说明的是2016年下半年,保险资金大规模频频举牌上市公司成为市场热点,更引起了包括证监会、保监会等在内的监管机构的关注。正是在这样的背景下,本文试图对我国的举牌现象展开系统而深入的分析。就我们所知,目前国内仅有少数学者对举牌事件进行了研究,且研究重点集中于市场对举牌事件的短期反应,从研究跨度看,这些研究大都截止到2008年,缺乏对举牌事件的全面认识。鉴于此,本文将研究窗口拓展到2016年,并从被举牌公司的特征入手研究举牌方的动机;从举牌方持股期限来观察举牌方的经济行为;最后从市场的长短期反应、股价的波动性及举牌后上市公司的业绩变化等研究举牌的经济结果。在研究框架上,本文先对相关文献进行了整理,并梳理了我国对于举牌的相关法律规定,将国内外举牌制度进行了简要对比;接下来,本文以我国资本市场上1993年至2016年的举牌事件作为研究对象,分析了被举牌上市公司的特征以及举牌方的持股周期和时长;并以事件研究的方法观察了市场对于举牌事件的短期和长期反应;紧接着,本文研究了举牌方对于上市公司股价短期波动的影响;最后,本文研究了举牌后上市公司的长期业绩表现。本文主要结论有以下四个方面:其一,总体而言,举牌方选择上市公司偏爱小市值、股权结构分散、成长性好的公司,而净资产收益率、每股收益、股息率等因素对举牌的影响并不显著;其二,短期内,举牌事件会产生显著为正的超额收益,市场对于金融资本举牌和首次举牌反应更为强烈;长期来看,举牌仍能取得正的超额收益。持股期限上,产业资本平均持股时间最长,个人投资者平均持股时间最短;其三,持股期限短的举牌方加大了股价的短期波动;其四,被举牌后上市公司的业绩可能有所改善。