论文部分内容阅读
证券投资基金是指通过公开发售基金份额募集资金,由基金托管入托管,由基金管理人管理和运用资金,为基金份额持有人的利益,通过资产组合的方式进行证券投资活动的基金。那么通过基金管理公司的专家理财,把社会上的闲散资金集中起来管理,达到节约投资成本,分散风险,提高收益的目的。 开放型基金的绩效的好坏一直是基金投资者关注的焦点,投资者投资基金,主要目的是获取基金的分红和基金增长的收益,一些中小投资者选择购买哪只基金,一般会把基金的规模和基金过去的绩效作为其选择购买的重要依据,通常认为规模大的基金或历史收益高的基金可能会有更高的未来收益,进一步导致一些募集规模较大的基金不断出现。但是较大规模的基金能否带来更多的未来收益?历史收益更高的基金是否能够保证未来更高的收益?基金的历史收益良好是否会引起基金规模的不断膨胀?这些都是值得研究的问题。 那么在今年基金规模不断膨胀的背景下,研究我国基金的规模与其绩效之间的相关性,是一个重要的课题,在目前我国证券市场中,证券投资基金是否能实现规模越大,效益越好?基金规模和基金绩效之间呈现一种什么样的相关关系?是本文实证分析的主要目的。 目前我国的基金类型主要为开放式基金,即可随时申购和赎回基金份额的基金。开放式基金代表着基金行业的发展潮流,但是开放式基金的赎回压力一直是制约基金公司规模发展的主要因素之一,并在一定程度上影响基金管理绩效。上市开放型基金融合了开放式基金的自由赎回规模与封闭式基金可交易性规则,通过转托管机制连通了场内交易系统与场外代销系统,形成“可交易的开放式基金”和“可赎回的封闭式基金”,对于基金公司而言,可以减轻开放式基金的赎回压力。所以上市开放型基金是开放型基金里面规模相对来说较为稳定的一类产品。因此本文主要选取开放型基金中规模较为稳定的上市开放型基金作为样本。 研究开放型基金的规模和其绩效之间的相关关系,能为我国基金投资者提供一个很好的参考指标,为家庭理财客户提供一个了解基金运作规律的新渠道,使得基金的投资更加趋于理性,同时为基金的相关监管部门的监管提供合理的依据。 本研究的内容主要分为五部分:一,绪论部分。包括研究的背景、研究的目的与意义、研究的方法及思路等。二,文献综述部分。主要内容为关于基金规模与绩效之间的相关关系的一些一般理论,包括国内以及国外学者对此类问题研究的回顾。三,证券投资基金及其在国际和国内的发展状况。四,研究设计。主要对我国开放型基金的规模与绩效问题的特点进行分析,选择合适的样本、样本区间,以及能全面反映绩效的评价指标。五,数据分析部分。通过收集到的样本数据进行分析,发现其中的一般规律,并结合相应的理论,分析实证结果产生的原因。六,结论与建议部分。在实证研究的基础上归纳总结结论,并提出相应的政策建议。 本文通过利用各种研究方法,包括文献综述法,图表法等,论证揭示开放型基金的规模与绩效之间的关系。得出开放型基金的绩效呈现出一定的规模经济效应,历史绩效好的开放型基金,能够带来基金规模的不断扩大,并且开放型基金的整体绩效要优于市场基准组合。