我国财政货币政策的经济增长效应研究(1997-2009)基于IS-LM模型的实证分析

来源 :中国人民大学 | 被引量 : 0次 | 上传用户:liouxing1984
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20世纪90年代初,我国开始建立市场经济体制,财政政策和货币政策作为重要的经济政策组合,日益成为调控宏观经济的主要手段。十多年来,财政政策与货币政策在我国的宏观经济调控舞台上扮演着重要的角色,特别是在历经97亚洲金融危机和08国际金融危机的十余年间,我国政府根据经济形势的变化和需要,多次动用财政货币政策工具,对我国宏观经济的稳定和发展起到了至关重要的作用。  为了客观而具体地评价财政货币政策对我国经济增长的作用大小,本论文在当代宏观经济政策理论的基础上,运用宏观经济模型与经济计量方法,对我国自97金融危机以来实施的财政政策和货币政策对经济增长的影响进行了实证分析和评价,测定了财政政策和货币政策在我国经济增长中的作用与贡献,从定性与定量相结合的角度对我国的财政货币政策效果问题进行了研究。在实证分析的基础上,本论文对我国财政政策和货币政策政策目标的制定与调整、各种宏观经济政策的协调与配合、以及政策传导机制的完善等等,提出了相应的对策和建议。  本文的特色在于把宏观经济运行看作一个大的系统,通过建立适合中国的IS-LM模型,对财政政策和货币政策的经济增长效应进行综合的分析和评价,而不是仅仅研究财政政策效应或货币政策效应。对政策效应的分析也不只局限于用IS-LM图形或斜率进行定性分析,而是运用宏观经济数据测算出财政政策乘数和货币政策乘数,从定量的角度分析财政货币政策的经济增长效应。另外,本论文选取了涵盖1997年至2009年的较为完整的有效数据区间,考察两次金融危机期间的政策调整与变化,从而通过对较为完整的政策作用周期的研究,得出更有说服力的结论。  本着对财政政策和货币政策效应进行综合分析的意愿,本论文选择了西方主流宏观经济学的经典模型——IS-LM模型。在利用IS-LM图形对宏观经济政策的原理和效应进行定性分析的基础上,通过模型的函数表达式推导出了财政政策乘数和货币政策乘数,再根据实际的财政政策或货币政策增量值,得出相应的财政政策或货币政策对经济增长的拉动量,并最终测算出财政政策和货币政策对我国的经济增长起到了多大的拉动作用。  综合考虑数据口径的稳定性和样本的充足性问题,本论文选择了我国1994-2009年的宏观经济数据,利用两阶段最小二乘法估计得出我国的IS-LM模型,从而计算得到我国的财政政策乘数约为1.5458,货币政策乘数约为0.1651。再根据1994-2009年间的财政货币政策增量值,最终测算出在两次金融危机期间,财政政策和货币政策对我国的经济增长起到了重要的拉动作用,其中尤以财政政策作用最为明显,其对我国经济增长的贡献份额在经济扩张时期一度占到1/5到1/3强,而货币政策的经济拉动效应约为10%-20%。  本论文的模型回归结果形式正常、合乎理论预期,最终得到的我国的IS-LM图形有着正常的斜率和相对位置关系,模型整体的拟合度比较高,经检验误差率也控制在较小范围之内,因此本论文建立的我国的IS-LM模型是可以接受的。这一结论有着较强的政策含义,它表明,我国的IS-LM模型是基本正常的,因此,财政政策和货币政策正常作用的基础是存在的。通过比较财政货币政策拉动效果的数据,还可进一步看出,在我国现阶段,对于刺激经济增长而言,财政政策比货币政策更有效。  基于实证分析的效果及其结论,本论文在最后对提高财政货币政策效应提出了相应的措施和建议。主要包括:加强财政货币政策的配合、促进财政货币政策与其他政策的协调、培育和完善政策传导机制、把握政策出台与转换的时机以及着力经济结构调整促可持续发展。
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