2018年以来,伴随着我国股票市场持续走低,股市出现了频繁爆仓的现象,股权质押这种相对较为新颖的融资手段,渐渐走入了大众的视野并引起了各方关注。而投资活动作为现代公司财务的核心之一,其效率一直以来都是学者们聚焦研究的对象。所以控股股东股权质押行为所产生的经济后果是什么,控股股东股权质押与投资效率之间是否有关系,以及控股股东股权质押对投资效率的影响是怎样的,这些都是值得更深层次研究的问题。本文从控股股东、股权质押与投资效率切入,结合融资约束假说、代理成本理论、委托代理理论和信息不对称理论展开分析,探究投资效率具体将从控股股东股权质押中受到何种影响,并进一步提出本文理论假设。本次研究以2009年至2018年的A股上市企业数据作为基准,选取股权质押的代理变量:0-1虚拟变量和累计剩余质押数占上市公司总股本的比率变量,用Richardson(2006)模型计算出的投资效率,控股股东股权质押与投资效率之间的关系模型,投资过度和投资不足分组回归模型以及国有上市公司和非国有上市公司与投资过度分组回归模型进行多元回归分析,并得出结果。实证结果表明,控股股东股权质押与上市公司投资非效率存在显著的正向相关关系;控股股东股权质押会增强上市公司投资非效率,并且主要体现在投资过度方面;随着产权性质的引入,发现在国有上市公司中,控股股东股权质押的过度投资更为显著。接着本文通过替换数据年度区间的方法进行了稳健性检验,回归结果保持不变。最后结合实证研究结果,从股权质押的质权人、外部投资者以及政府监管部门三个层面各自提出了三条合理化的建议,总结了本文现有研究内容中存在的一些不足,以及对未来可能的研究方向进行了展望。