近年来,国家鼓励创新创业和创业投资发展的政策导向性越来越强,作为最直接作用于创业投资市场的政策工具,政府引导基金也随之取得突飞猛进的发展。但发展虽快,整体质量却一般,真正能够有效起到引导作用的政府引导基金凤毛麟角,政府急需通过更好的运作模式设计来提高引导基金的管理水平和引导效应。基于这一出发点,本文首先深入研究了前人关于政府引导基金的理论研究成果、国内政府引导基金的发展现状及面临的主要问题,并选取了具有代表性的S区创业投资引导基金,对其运作模式进行深入剖析,发现该引导基金委托给一家经验丰富的外资私募基金管理机构进行运营,是国内少有的市场化程度较高的政府引导基金,运作模式具有诸多亮点。随后根据详细的基金运营数据,从经济效应、产业引导效应、创业引导效应三个角度量化分析了该引导基金的引导效应,结果发现其引导效应综合评判下来并不能完全令人满意,主要原因在于其考核机制存在问题。最终,结合对S区创业投资引导基金的分析,提出改进政府引导基金运作模式的建议。