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2015年2月9日,经过中国证监会批准,上海证券交易所挂牌上市交易上证50ETF期权合约品种。上证50ETF期权的上市,为我国的金融衍生品市场打开全新的一页。上证50ETF期权的上市不仅完善了资本市场的风险管理功能和价格发现机制,同时丰富了金融市场的交易品种和交易机制。 期权的核心是定价问题,合理的价格发现是套利、保值策略等一切交易的基础。由此本文对上证50ETF期权的定价问题进行研究,以B-S期权定价模型、蒙特卡洛定价模型以及二叉树模型为基础,结合历史波动率与GARCH波动率模型的共6种模型对上证50ETF期权定价,选择定价精度最高的模型。 本文在研究对象上选择了选择了交易量较大、交易日充足的2016年6月到期的5支看涨期权和5支看跌期权。在实证部分,本文首先对决定期权价格的参数进行估计,通过运用6种模型对10支期权进行模拟定价。将得出的理论价格与实际价格作比较,选择最适合我国上证50ETF期权的定价模型。得出结论:对看涨期权来说,使用GARCH(1,1)模型对波动率建模后的Black-Scholes模型的定价精度最高;对于看跌期权来说,使用历史波动率的二叉树模型定价效果最好。对于造成误差的原因,主要由于模型的固有缺陷、投资者的非理性行为以及市场的流动性不足三个原因造成。最后本文针对上证50ETF期权的交易策略进行了介绍并根据实证结果对投资者和管理机构提出了建议。