上市公司私有化是资本市场上一类特殊的企业合并与收购行为,其最大的区别就是,它由企业的控股股东或者管理层提出,以现金或有价证券的方式将其他中小股东等持股人持有的已发行的流通股份进行回购,通过提高其拥有的股份数量令公司由公众公司变为私人公司。虽然对于我国的资本市场来说,上市公司选择私有化退市的案例是少之又少。但是对于国外资本市场来说,上市公司私有化退市是比较常见的资本运作方式。由于资本市场具有较好的融资功能,许多公司纷纷将在资本市场上市作为企业的发展方向,尤其是海外资本市场。然而,正当国内公司争相到国外资本市场的时候,一些海外资本市场上市的公司纷纷选择私有化退市。随着我国国内资本市场的日趋丰富,国内一系列利好政策的到来,将会有较多的公司选择从海外资本市场私有化退市。在越来越多的公司私有化退市的背景下,深入分析上市公司私有化退市的动因和策略等就显得较为重要,对于提高资本市场的效率具有重要意义。本文以巨人网络私有化退市作为研究对象:首先,阐述上市公司私有化研究背景及意义,综述上市公司私有化研究现状和方法,提出本文研究的主要创新点;然后从中概股私有化浪潮和游戏行业发展的现状介绍巨人网络私有化的背景;接着从企业价值低估、公司战略调整、上市维系成本、游戏产业盈利模式以及是否借道私有化寻求再上市等方面分析巨人网络私有化的动因。其次从巨人网络私有化过程中的交易方式、时机选择、资金来源、回购价格以及面对来自中小股东诉讼风险、机构做空风险、回归境内上市风险等方面分析其相对应的策略。最后总结巨人网络私有化给已海外上市的网游企业以及将要海外上市的网游企业带来的启示与思考。由于游戏行业的特殊性,目前对私有化的研究并未涉及网游企业,因此巨人网络作为中概股网游企业私有化的首例具有一定的代表性。此案例的研究总结对于网游企业私有化过程中考虑的因素和风险应对具有普遍的适用性,为后来者私有化退市提供借鉴和参考。