金融风险始终伴随着金融市场的发展，如何度量金融风险的变化及其特性并实施有效的规避及防范措施，一直是理论界与实务界共同研究的课题。过去，金融波动的方差风险(二阶矩风险)已经为人们熟知并被广泛讨论着，取得了一系列的研究成果，但对于高阶矩风险迄今研究不足。 波动持续性是广泛存在于金融时间序列的一类普遍现象，波动持续性建模方法是从动态的角度研究风险变化的一种有效方法。随着世界各国资本市场开放程度的加强，各国的资本市场的联系越来越紧密，相关性呈上升趋势，因此研究时间序列的波动持续性和不同时间序列间波动的协同持续性即向量时间序列的波动持续性，对投资者的风险管理具有重要意义。由于协同持续是在协整概念的基础上发展起来的，因此有必要探讨协整与协同持续之间的关系。 本论文重点讨论高阶矩的持续性与协同持续性，将高阶矩风险对金融投资决策的影响进行定量刻画，论文的主要工作可以概括如下： 1.在已有GARCHSK模型的基础上，基于单整理论的协同持续性研究，给出了向量GARCHSK模型偏度和峰度过程存在协同持续性的充分必要条件，揭示了金融时间序列三阶矩及四阶矩的广义协整理论和持续性理论二者之间的内在联系。 2.针对传统投资组合理论没有考虑高阶矩风险这一缺陷，总结近期金融领域中有关偏度和峰度的研究成果，基于“均值-方差”效用函数的Taylor展开，讨论了投资者对高阶矩风险(偏度风险和峰度风险)的偏好特征。