【摘 要】
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2013年9月6日,中金所重推国债期货合约,我国国债期货市场在试点关闭近二十年后重启。1992年我国国债期货试点开启,但由于当时的宏观经济背景不成熟、金融监管体制不健全,证券
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2013年9月6日,中金所重推国债期货合约,我国国债期货市场在试点关闭近二十年后重启。1992年我国国债期货试点开启,但由于当时的宏观经济背景不成熟、金融监管体制不健全,证券、期货公司违规操作行为屡见不鲜,国债期货市场仅试行不到3年时间便被叫停。早期的经验教训说明国债期货的风险管理极为重要。当下正值我国利率市场化改革的关键时期,我国国债现券市场和其他金融配套监管都逐渐成熟,国债期货市场重启的两年间里市场运行较为平稳。值得注意的是国债期货由于标的物的特殊性质,始终无法摆脱宏观政策风险的波动。同时它作为投资者用于避险的期货工具被得以广泛运用,但同为金融产品国债期货却可能面临着更为复杂的风险。因此,稳定国债期货的市场预期尤为重要,只有这样才能稳定市场交易主体,完成合理的市场定价。本文第一章首先简述了本文的研究背景以及研究国债期货的目的和意义;第二章整理了国内外相关学者对国债期货市场波动性和市场风险控制的相关研究;第三章介绍了国债期货的概况、功能和我国国债期货市场的发展状况;第四章论述了国债期货的风险类型和327国债风险分析;第五章概述了风险管理理论,VaR理论以及相关模型介绍;第六章通过定量分析重启后国债期货市场风险,选择GARCH(1,1)模型对国债期货市场风险进行测算;第七章对针对性地提出了风险控制措施。本文主要采用归纳演绎法和定量分析法研究我国国债期货的市场风险。本文的创新点在于系统性地研究了国债期货风险管理,首次采用数理实证方法测度了重启后国债期货的市场风险。
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