现金流风险管理对上市公司的财务状况具有直接作用和重要意义，公司财务风险管理是企业风险管理的重要部分，而现金流风险管理又是公司财管的核心内容，因此受到越来越多的国内外企业经营者的重视。贸易类公司由于自身运营方式的特殊性，行业本身面临较大的风险敞口，本文在企业风险管理理论的视角下，结合公司财务以及市场宏观经济等理论，提供了一种基于敞口的模型用以度量贸易类上市公司现金流的风险情况，从理论和实证的角度分析了内部和外部环境对企业现金流的综合影响。　　本文首先在分析企业现金流风险特征的基础上，介绍了目前常见的四种计量现金流风险值CFaR的模型，包括模型产生背景、基本原理，比较了四种风险计量模型及其适用情形，并选择出适用于本文案例的计量模型—基于敞口的模型。　　其次介绍了计量模型实现需要的条件。由于模型变量特别是外部宏观经济变量容易产生强相关性，本文通过引进多元领域的因子分析方法，采用提取风险公因子的方式消除变量间的多重共线性，为建立现金流的预测模型奠定数据基础，改良基于敞口的模型。在此基础上，探讨使用蒙特卡洛技术模拟因子变化，产生现金流的分布，从而为计算CFaR奠定基础。　　文章最后选取国内两家贸易类上市公司，基于两家公司03年以来的财务季报数据，以及与它们贸易产品相关的宏观经济变量数据，利用改良的敞口模型分别计量两家公司的现金流风险值CFaR，结果显示五矿发展公司的现金流相对风险大于厦门国贸公司。结合公司的发展背景，这一结论符合两家公司近几年的业务经营情况，说明本文提供的改良后的敞口模型可以灵活有效的计量企业现金流风险值，同时结合内部和外部风险因子并利用因子分析技术消除多重共线性的方法是切实可行的。这也为国内现金流管理的理论研究和实务操作提供了新的思路和技术方法。