期货是在交易所内交易的、在将来某一时刻以约定价格买入或卖出一定数量某种标的资产的合约。期权是赋予其购买者在规定的期限内按照双方约定的执行价格购买或出售一定数量某种标的资产权利的合约。期货、期权的推出,为现货企业通过套期保值规避市场价格波动风险提供了工具,在保障企业经济效益方面具有重要的作用。企业可以根据自身业务的需求,在期货市场上进行买入或卖出操作,建立一种对冲风险的机制,将现货市场风险转移到期货市场上去,达到套期保值的目的。2006年1月6日,以白砂糖为交易品种的白糖期货在郑州商品交易所上市交易,我国成为世界上第七个拥有食糖期货的国家。2017年4月19日,白糖期货期权同样在郑州商品交易所上市。作为国内首只以期货合约为标的资产的期权,它的推出能否对期货合约的定价效率带来影响?买、卖期货合约应对期权行权需要,在增加期货市场流动性的同时是否有助于期货市场定价效率的提高?期权交易又会通过什么途径影响期货市场?这些都是值得研究的内容。本文将对白糖期货期权上市前后白糖期货市场的定价效率进行研究。本文采用完美市场条件下的持有成本模型与不完美市场条件下的区间定价模型,选取SR705、SR707、SR709、SR711、SR801和SR803六份期货合约为样本合约,分析白糖期货期权上市后白糖期货市场定价效率的变化。结果表明:持有成本模型下,期权的推出对期货市场的定价效率总体上并无显著影响,但是期货价格高于理论价格的频率显著降低,低于理论价格的频率显著提高;区间定价模型下,期货市场的定价效率总体也没有提高,但期货价格超出无套利区间上限的频率明显减少,超出无套利区间下限的频率明显增加。最后对研究内容做出展望。笔者希望未来可以加强金融衍生品知识的普及,加大对投资者的培训,扩展白糖交割仓库的数量和分布范围。