长期以来,高级管理人员更换是国外证券市场和管理学研究中的一项重要内容,因为它是股东或者董事会做出的最重要决策之一,并被作为约束经理人行为的重要机制。在我国上市公司中,董事长作为股东的代理人,基本上由政府任命。近年来涌现出了大量的董事长更换案例,引起了广泛的关注。我国上市公司董事长更换究竟由什么原因引起,具有何种特征,并会产生什么样的经济后果,是本文非常关心的一个议题。文章试图通过证券市场收集大量的数据和案例,以上市公司的经营绩效和董事长更换之间的关系为切入点,利用西方学术界丰厚的研究成果为本文提供的理论模型和统计分析方法,为我国董事长更换的现状分析提供大量的经验证据,并提出一些粗浅的建议。 本文具体研究内容包括:对有关高级管理人员更换的研究文献进行了回顾与评析,并以此作为本文的研究起点;简要分析上市公司董事长更换的现状,并初步考察了更换的原因以及可能引起的一些经济后果;研究经营业绩与董事长更换之间的关系,主要目的是检验企业内部控制机制在董事长更换中的作用;此外,实证检验了影响继任董事长来源的相关因素,并着重于企业绩效与内外部聘任之间关系的分析。同时文章利用扩展的琼斯模型验证了董事长更换过程中的盈余管理情况。