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信用风险一直是金融行业所面临的最主要风险，金融行业的信用风险管理水平决定了自身的生存和发展，乃至社会的平稳与和谐。我国金融业经历了多年的改革与发展已逐步建立起自己的信用风险管理体系，但信用风险的分析方法和度量技术仍然需要积极努力的改进和提高。通过对国际上先进的风险管理技术和方法进行学习和调整，构建起符合本国实际情况的风险度量模型，逐步实现从定性分析向定量分析，科学管理的方向转变已经成为了一个重要的课题。基于此，本文采用了将净资产收益率引入KMV模型的方法对修正后的KMV模型进行了理论对比分析和实证检验研究。论文的前半部分对信用风险、度量信用风险的一些指标、信用风险度量模型等含义进行阐释。说明了信用风险度量在风险管理体系中的重要作用，然后通过现代国际上通用的先进的信用风险度量模型进行了分析和比较，得出了KMV模型是比较符合我国实际情况的信用风险度量模型这一结果。最后，针对KMV模型的一些不足和问题，以KMV模型和贷款五级分类理论为基础，将净资产收益率引入KMV模型对其进行修正。将2012年7月被评为ST和非ST的两组公司设为样本公司，而所选取的样本公司的净资产收益率指标截止到2011年12月31，主要是为了便于观察修正后模型的预测能力。通过对其2008年初至2011年末的季度净资产收益率样本进行模型验证，并对修正后计算得到的样本公司违约距离进行t检验和ROC曲线分析。实证结果表明，修正后的模型能够有效区分ST和非ST公司的信用风险差异。由于净资产收益率指标数据相对于股权价值数据更容易获得，修正后的模型不仅可以用于上市公司的信用风险度量还可以用于非上市公司的信用风险度量，扩大了KMV模型的使用范围。另外，由于净资产收益率与债务的年化利息率具有很好的可比性，因此修正后的KMV模型更加关注债务的内部结构，而非单纯的债务规模。由于净资产收益率是作为衡量公司盈利能力的重要指标，将其引入KMV模型可以提高模型对风险的预测能力，进而可以构建可以相对准确、全面度量信用风险的KMV模型。