二十一世纪以来,经济全球化随着人类文明的进步而高速发展,我国的企业已经意识到提高企业核心竞争力的基础和关键在于企业的研发活动,特别是对于医药研发制造这一发展迅速,同时又是高技术投入的产业来说,以新药的研究开发为主力军的技术创新对于医药行业的发展起着至关重要的作用。因此,探求医药行业研发支出与企业价值的相关关系是十分必要的。本文以投入产出理论、技术创新理论为理论基础,利用上市医药企业年报中披露的研发支出数据和相关资本市场数据进行实证分析。文章首先对样本的研发支出情况进行了描述性统计,进而对企业研发支出与企业财务价值及市场价值分别进行了皮尔逊相关性分析,根据相关性分析结果建立了研发支出和企业价值的线性回归模型。根据实证结果本文最终得出以下结论:医药行业研发支出与总资产净利率、营业收入净利率、股票价格之间不存在显著相关关系,但与托宾Q值存在显著的正相关关系,这种相关关系在研发支出后的第四年才体现出来。同时,累积四年的研发支出对企业价值有正向的促进作用,即研发支出具有累积效应。本文的最后对医药上市公司和政府提出了相关的建议。