管理层持股作为一种新的激励手段,在理论和实务中都引起了国内外学者的充分关注,越来越多的人将其奉为经济的“助推器”,挽留人才‘的“金手铐”。但是2008年金融危机以来,一些脱离企业风险特征的天价薪酬和畸形股权激励将高管们推到了舆论的风口浪尖,这让人们不禁质疑管理层持股计划在公司治理中的作用和缺陷,也引发了作者对管理层持股实施环境以及激励效果的研究兴趣。本文首先通过整理国内外相关文献,对该领域的研究成果进行全景式梳理,比较各家学者的研究差异并分析原因；其次,将经典的委托代理理论、人力资本理论、不完全契约理论和团队生产理论与本文论题相结合,试图从理论上说明管理层持股的必要性和原因,并且从理论角度分析了管理层持股与公司绩效之间可能出现的关系和表现形式,阐述了利益汇聚假说、管理者防御假说和结合理论；再次,从数理统计的角度对2007-2009年上市公司的管理层持股现状进行分析；最终,从沪深两市最终选用592家实施了管理层持股制度的A股上市公司作为样本,设计多元回归方程对管理层持股与公司绩效之间的关系进行实证检验。统计结果表明,2007-2009三年,我国大约有64%左右的上市公司的高级管理人员持有本公司股份,实施管理层持股制度的公司所占的比重在稳定中略有上升；股权分置改革之后,管理层持股的平均水平较之2006年以前已经有了大幅度提高,2008和2009年基本稳定在8.7%左右,但是大部分公司的管理层持股水平很低并且各行业管理层持股水平差异显著。回归分析的结果表明,管理层持股与公司绩效间的线性关系更具有显著性和稳健性,即管理层持股这一激励手段的实施会对公司绩效产生正向的积极作用。由于我国大部分上市公司的管理层持股水平很低,所以真正由于实施这一激励制度导致内部人损害公司利益的情况很少,倒U型假设没有通过显著性检验。为了使管理层持股激励的效用得到有效发挥,我们应同时推进配套机制的建立,关注股权分配额度和关键被激励人的选择问题。从资本市场有效性、政策导向、公司治理结构、经理人市场、绩效评价体系等方面寻求完善方案。