近年来,随着我国经济的高速发展,环境污染问题仍是不容忽视的。企业作既是环境行为的主体,同时也是承担环境治理责任的主体,我国政府部门为了避免或减少企业的环境污染行为、促进企业生产环境友好型的绿色产品、倡导企业走环保的可持续发展道路,制定了一系列与环境保护相关的法律法规。然而,在日益严格的环保法律体系之下,因环境行为不合法或不合规而被处以行政处罚的企业却不在少数。说明仅仅是立法并不足以解决环境问题,事后的执法显得尤为重要。当企业受到行政处罚之后,不仅面临着支付罚款、生态修复金等经济利益的直接流失,同时可能面临着政府补助减少、顾客流失、企业声誉受损等间接的经济利益流失。为了弥补这些损失,实现企业的可持续发展,企业是否会进行绿色技术创新呢?基于上述背景,本文尝试研究环境行政处罚的经济后果,以及对企业绿色创新的影响。本文选取2010年至2020年间沪深两市受到环境行政处罚的上市公司作为研究对象,基于企业绿色专利申请量,采用多元线性回归模型,实证研究环境行政处罚对企业贷款水平的影响,以及环境行政处罚对违规企业绿色创新的影响。进一步,基于威慑理论,为每一家违规企业匹配一家未收到环境行政处罚的潜在违规企业,实证检验环境行政处罚对潜在违规企业绿色创新的影响。实证结果发现:第一,环境行政处罚降低了违规企业的贷款水平,但是对潜在违规企业的贷款水平没有显著影响,说明当企业受到环境处罚之后,除了股价受到冲击之外,还会造成不良的长期影响,如银行贷款政策的收紧。第二,环境行政处罚促进违规企业的绿色创新,表明企业受到环境处罚之后,会通过提高绿色创新来弥补受罚的不良影响,来保障其可持续发展。第三,环境行政处罚促进潜在违规企业的绿色创新,说明政府部门的执法除了教育违规企业之外,还能震慑那些存在违法倾向的潜在违规企业。同时表明环境行政处罚在促进企业绿色创新上存在溢出效应。由于政治关联是上市公司的一种特殊资源,可以在获取优惠税率、政府补助等方面发挥巨大的优势,同时也要求企业需要承担更多的社会责任。因此进一步检验了政治关联对环境行政处罚和企业经济后果的关系、环境行政处罚和企业绿色创新的关系的调节关系。结果表明,企业政治关联正向调节环境行政处罚对企业绿色创新的促进作用。同时,分析了企业在加强绿色创新之后的收益,表明提高绿色创新有助于增加企业价值。基于以上结论,本文从国家层面和企业层面提出了一些建议:第一,政府应运用多样化的环境规制工具,尤其要加强公民环保意识,充分发挥公民的监督权,促进企业的环境治理和绿色转型;第二,企业要想实现可持续发展,选择环保的生产工艺与设备,生产节能的新型绿色产品才是关键之举。