自2012年起,我国上市企业开始分类分批实行内控审计,自此强制性内控审计和自愿性内控审计并存于我国资本市场。随着政策的推进,至2014年,我国主板上市企业已全部实施财务报告内部控制审计（ICFR审计）。根据相关规定,公司可豁免本年度对被并购方进行内控有效性评价。与此同时,审计师也可以将这些豁免实体排除在内控审计范围以外。并购豁免的制度背景为需要强制实施内控审计的企业提供了一种“选择权”,即赋予企业选择对当年发生的并购交易是否执行内控有效性评价及内控审计的权利,这为我们研究ICFR审计对这类企业是否具有价值提供了一个契机。本文在理论分析的基础上,实证检验了豁免内控审计所产生的一系列影响,并得出了相关结论。首先,选择豁免执行ICFR审计的公司,会经历更加负面的市场反应。进一步研究发现,投资者反应会受到并购交易完成时间的影响,即当并购交易发生在财政年度较早期,有更多的时间完成内控审计的公司实际上选择退出时,投资者会产生更加消极的反应。其次,选择豁免执行ICFR审计的公司绩效表现更差。再次,选择豁免执行ICFR审计的公司发生财务重述的可能性更大。最后,选择豁免执行ICFR审计的公司未来存在内部控制缺陷的可能性更大。这些结论从不同维度印证了在我国豁免执行ICFR审计可能带来的影响,也在一定程度上说明了投资者对豁免执行ICFR审计的反应具有一定的准确性。本文的创新点和贡献主要体现在理论研究和实践意义两方面。在理论研究方面,本文丰富了研究强制性和自愿性内控审计所产生的影响这一研究领域。与之前的研究以A股全部上市公司为研究对象来探讨强制性和自愿性内控审计不同,本文将研究对象锁定于主板上市企业,鉴于主板企业与中小板上市公司、创业板上市公司在规模和制度环境上的差异,以主板上市企业为研究对象更具代表性。在实践意义方面,有助于企业认识到内部控制审计的重要性,促进企业审慎决策;对投资者而言,企业选择执行并购豁免政策行为本身可以视为一种信号传递,可以为后续的投资决策提供参考;本文对于政策制定也有一定的参考价值,为国内外的政策制定者决定是否进一步扩大ICFR审计的豁免范围提供了研究支持。