为应对百年未有之变局,和构建新发展格局,“坚持创新在我国现代化建设全局中的核心地位”成为十九届五中全会系统战略布局中的首要一条。企业创新投入及其投入程度或专利产出情况可以在一定程度上衡量企业的创新。紧跟国家步伐,企业将会从创新发展中获得竞争优势和领跑红利,因此研究企业创新影响因素,提高企业创新水平对于企业至关重要。本世纪70年代以来,西方各国证券市场出现了证券投资机构化的趋势。并且随着国家相关政策的不断完善,机构投资者凭借其资金量大、收集和分析信息能力强、投资经验丰富等特点,在市场中占据着越来越重要的位置,相比零散的个人投资者更能够对企业的经营决策产生重要的作用。在梳理大量文献中发现现有研究基本从机构投资者整体持股水平来考察公司研发支出和创新产出的不同,或者考察机构投资者整体以及不同类型的机构投资者对企业创新的影响,并且对不同类型机构投资者的分类标准也各有差别。自从2013年下半年以来,利率市场化进程加速,货币市场利率波动有所加大,风险加剧,货币市场也是影响企业经营的重要环境。因此,本文根据实际投资时间来划分机构投资者投资期限的长短,将机构投资者分为长期机构投资者与短期机构投资者,研究投资期限长短与企业创新投入的关系;并且将货币市场波动纳入考量,研究货币市场波动对它们之间关系的影响;还探讨了企业或机构投资者在不同的市场环境下,货币市场波动影响作用的不同。本文选取了 A股所有上市公司2010-2019年的相关数据,基于相关理论、假设和模型,研究结果发现长期机构投资者在长短期投资者者持股比例之和占的比重越大,即持有期限越长的机构投资者越多,对企业创新的促进作用就越强。并且长期机构投资者,持股比例越高,对于参与企业重大决策,促进企业创新投入,追求企业长期价值的意愿和动机就越强,而短期机构投资者持股与企业创新呈现负相关,但是关系不显著;货币市场作为企业经营环境的一部分,其波动对于长短期机构投资者持股与企业创新的关系都具有显著的影响作用,并且整体上对企业创新呈现抑制作用。货币市场波动对于投资者情绪,或者企业和机构投资者的持股成本都会产生影响,在不同程度的投资者情绪和信用利差情况下,货币市场波动对投资者与企业创新的关系的影响也有所不同。投资者情绪低落的情况下,货币市场波动加剧了投资者和企业的风险敏感性,货币市场波动对机构投资者与企业创新的投入呈现显著的抑制作用,从而不利于企业创新投入的增加,货币市场波动加剧风险,对于融资环境存在不利因素,在信用利差较大的条件下,货币市场波动也是不利于投资的增加的。本文研究的贡献在于,关于机构投资者与企业创新的关系研究颇丰,但是结论尚不统一。首先,本文在应用投资时间划分机构投资者的基础上研究了不同类型机构投资者与企业创新的关系,对相关文献做了补充,也为培育成熟的机构投资者提供了指导;其次本文将货币市场波动纳入机构投资者与企业创新关系的研究中,讨论了货币市场波动对企业的创新的促进或抑制作用,为政策的制定和执行提供参考;最后研究了不同情况下,货币市场波动的影响作用的不同,将投资者情绪与信用利差纳入考虑范围,探讨货币市场波动影响机构投资者与企业创新关系的途径。本文的局限性在于在探讨投资者情绪与信用利差不同分组情况下,货币市场波动对于机构投资者与企业创新关系的影响的过程中,样本数据量太少,可能会影响结果的准确性;在研究机构投资者对企业创新过程中,只考虑了公司的财务情况对于创新投入的影响,没有考虑公司的性质及其地域或政府补贴情况,处在补贴的地区的政府补贴政策支持力度不同,企业可用资金支持程度不同,也可能对企业产生影响,关于货币市场波动对于机构投资者与企业创新的关系没有充分的理论上的指导,货币上次行波动的衡量缺少一个更为全面的指标,对于投资者情绪以及信用利差在影响机制中的作用没有更深刻的研究。