公允价值一直以来备受争议,关于历史成本与公允价值的比较也从未停止。近年来随着公允价值的发展和应用,学术界和实证界做了大量研究,普遍认为公允价值计量属性所反映的会计信息的价值相关性高于历史成本,能给信息使用者提供最有价值的信息以供决策,更符合“决策有用性”的会计目标,因此国际上一直大力推广和使用公允价值。国际上关于公允价值的准则已趋于完善且近年来对层级信息的引入使得对公允价值的研究打开了新思路。我国财政部于2014年初发布了《第39号企业会计准则——公允价值准则》,该准则的出台标志着我国有了专门针对公允价值的准则,并显示了我国与国际准则趋同的决心。本文采用规范研究与实证研究相结合的方法,具体研究了对层级信息的披露能否提高其与股价的相关性以及不同层级的公允价值信息的价值相关性如何等问题,以期为第39号准则的应用提供实证经验。本文首先对国内外关于公允价值在准则上的进展和在学术界以及实证界的研究文献进行了梳理,然后介绍了本文所涉及的相关概念和公允价值相关性的理论基础,并就公允价值在我国的应用进行了探讨;在公允价值层级框架和价值相关性理论的支撑下,以Ohlson价格模型为基础构造实证模型,选择了我国A金融业上市公司2010-2013年四年数据为样本进行了实证分析,来研究公允价值层级信息的披露被我国资本市场认可程度以及不同层级公允价值会计信息的价值相关性,以期为后续对该问题的研究提供实证经验,并为上市公司和投资者提供相应的对策建议。对上述问题进行实证分析后发现:首先,对层级信息进行披露的上市公司的会计信息具有显著的增量价值,这表明投资者重视公允价值输入值的信息来源,对披露公允价值层级信息的公司信任度较高,而对未披露层级信息的公司信任度相对较低。以上结论为上市公司进行年报披露提供了实证指导,说明上市公司应在之后的年报中严格依照我国CAS 39号准则的规定,尽可能全面披露公司信息,以满足“决策有用”的会计目标。其次,已披露公允价值层级的公司的公允价值会计信息的相关性的回归结果显示,公允价值资产的回归系数通过了1%水平下的显著性检验,说明公允价值资产会计信息与公司的股价具有价值相关性,而公允价值负债会计信息却未能通过显著性检验,说明公允价值负债的会计信息与股价并无明显的相关性,该类会计信息并未得到投资者的重视。第三,就不同层级会计信息的相关性而言,第一、二层级的公允价值资产的会计信息能很好地解释样本公司股价的变化且对股价起正向作用,对投资者评估公司价值也有帮助,具有增量价值相关性且第一层级资产信息比第二层级资产信息更具有价值相关性。第三层次信息的回归系数未通过10%水平下的显著性检验,说明投资者并不看重该层次信息。根据实证检验结果,本文有针对性地提出了四条政策建议:第一、准则制定部门应为非活跃市场下公允价值的估计提供指南;第二、上市公司应增加和完善对第二、第三层次公允价值会计信息的披露;第三、提倡企业委托有公信力的评估机构介入对公允价值资产和负债的计量;第四、提高财务人员的专业素质和业务水平。