在当代金融理论的研究中,企业融资是一个重要的研究领域,而债务融资则是其中一种重要的表现形式。目前来看,我国的市场经济以及金融体系的发展程度与发达国家相比还有距离,相对于其他融资方式而言,银行贷款融资对于企业来说依然十分重要。企业的财务会计信息在银企之间的业务往来中是不可或缺的,而对于受融资约束影响程度不同的公司而言,其对资金的需求程度以及面临的外部融资环境势必存在一定程度的差异,因此本文基于融资约束视角,讨论会计信息透明度对公司债务融资的影响问题具有重要的现实意义;同时货币政策是各国政府对宏观经济进行干预和调节的重要手段之一,货币政策的变化在宏观层面会影响经济增长率,在微观层面会影响微观经济主体的经营发展以及企业、股东和债权人的决策行为,因此在讨论会计信息透明度对公司债务融资的影响时,兼顾货币政策这一宏观因素,能更加贴切准确地分析问题。本文以2007至2015年沪深A股上市公司为研究样本,使用面板数据构建动态面板模型,通过实证分析研究发现:受融资约束的公司会计信息透明度较低,说明此类公司有“粉饰”财务信息的行为;同时进一步研究发现“粉饰”财务信息在一定程度上能够帮助公司获取借款。前一结论的现象在受融资约束程度较深的样本组中表现明显,即公司受到的融资约束程度越深,越可能通过“粉饰”财务信息的手段“帮助”其获取借款。在货币政策紧缩时期,会计信息透明度较高的公司获取的借款数量较多。鉴于此,本文提出如下建议:对债权人银行而言,虽然企业获得了资金,但是增加了作为债权人银行的坏账风险,因此银行办理贷款业务应当尽职尽责,努力识别借款人的真实资信情况,避免被债务人的“粉饰”财务信息,承担了不必要的风险;对投资者而言,上市公司的这一行为很可能增加自身的偿债能力不足风险,进而损害投资者利益,因此监管部门应当不断加强与完善上市公司信息披露制度,并从外部审计与内部控制两方面双管齐下,使上市公司披露的财务与非财务信息均能够真实有效。加快国有企业改革,吸引民间资本进入,营造一个市场化的经营环境,更大程度地使市场机制配置信贷资源,切勿人为制造融资约束。上市公司应该明确:会计信息透明度的提高是利大于弊的,并应当努力按照适当的财务报表编制基础实现公允反映,提高自身会计信息透明度,以减少信息不对称程度。加快推进国有企业深化改革,只有当各行业企业市场化的程度越来越深,信贷市场中市场机制才能充分发挥资源配置作用,并使配置更加效率。虽然在货币政策紧缩阶段,银行更加努力的识别债务人的真实信息,但在非货币政策紧缩阶段,银行也不应放松警惕,努力做好本职工作,识别不真实的财务信息,把隐性的信贷风险降到最低。此举不但能够降低银行的经营风险,而且公司会计信息透明度的普遍提高既利于公司健康经营发展又能保障投资者的合法权益,同时对我国金融风险的防范也具有重要的现实意义。