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2002年末中国证券投资基金业面临前所未有的困境,主要包括三个方面:一是基金全行业亏损,二是封闭式基金大幅折价交易,三是封闭式基金发行困境与开放式基金的赎回压力。 证券投资基金作为一种投资工具,应当可以为投资者带来长期稳定的收益,作为一个行业出现整体性暴利或暴亏都是不正常的,并会最终影响到证券投资基金业的长远发展。中国证券投资基金业的发展与中国证券市场的建设与规范密切相关,基金盈利障碍首先与中国证券市场的制度缺陷密不可分。包括非流通股问题导致的政策性系统风险过度问题,上市公司经营行为侵害流通股东利益问题,以及证券市场发展不平衡导致的基金品种单一与缺乏避险手段问题。中国证券投资基金业的发展还有赖于基金自身的发展完善。目前证券投资基金自身存在的问题主要有:基金管理公司大股东操纵基金,不规范的经营行为侵害基金持有人利益,基金和基金管理公司自身的治理结构和内控体系存在问题,激励约束机制不合理等等。 中国证券投资基金的发展首先应改变“超常规”的发展思路,从规范和建设证券市场环境入手,采用市场化的手段发育中国的证券投资基金。应下决心解决非流通股问题,优化上市公司治理结构。大力发展债券市场、货币市场,开设二板市场,丰富基金品种。开设股指期货,提供金融避险工具。同时,尽快基金立法,优化基金治理结构,建立健康的自我约束和激励机制,保护基金持有人利益。建立中外合作基金,积极学习先进的基金管理经验技术,为中国基金业面对全球竞争作好准备。