2009年10月23日,中国创业板正式拉开帷幕。国外的创业板市场经验表明,创业板上市公司的发展是创业板市场的发展的核心。然而国内创业板上市公司的发展并非一帆风顺。2010-2012年间,创业板市场和投资者的狂热逐渐褪去,创业板指数和市盈率遭遇“腰斩”。这期间反映的问题、成因和解决对策值得我们去研究。本文在回顾国内外学者相关理论和实证研究的基础上,使用创业板上市公司年报等公开数据,构建跨层次成长模型,对2010-2013年间创业板企业衰落的轨迹和影响因素进行检验,得出的结论如下：(1)在2010年-2013年间,创业板上市公司衰落轨迹呈现非线性U型关系,出现明显衰落现象；(2)公司内部成长层面的研发投入强度和公司绩效显著负相关；(3)公司内部成长层面的公司资本强度和公司绩效显著负相关；(4)公司比较层面的高管团队持股比例和公司绩效显著负相关；(5)公司比较层面的高管团队合法性负向调节创业板企业衰落的轨迹。本文还指出高管团队的年龄大于四十岁以上的人数、拥有行业经历的人数和拥有高管经历的人数调节创业板企业衰落的轨迹。且从创新、公司治理、高管团队合法性建设方面对创业板上市公司提出建议,并分析本文在研究过程中存在的缺陷和对未来研究进行展望。