管理层收购(MBO)作为一种新型的并购形式,在80年代曾风靡欧美。90年代以来随着公司结构和法人治理领域的深度变革和巨大变化,MBO呈现出全球化的趋势。在中国,随着国有资本战略性调整逐步退出一般性竞争领域、国有企业产权制度改革的不断深入以及加入WTO后中国市场和国际市场的逐渐接轨,中国的企业改革中将越来越多的引入MBO。MBO作为一种制度创新,对于企业的有效整合、降低代理成本、理顺产权关系、规范公司治理等方面起到了积极的作用并逐渐成为国有资本退出的一种方式。目前我国企业对MBO做了一些有益的探索和实践,但由于中国的MBO还处于起步阶段,实践中还存在一系列的问题和不足。而MBO在中国的发展直接关系到我国企业产权制度的改革、国有资本的战略调整以及上市公司治理结构的规范。因此,很有必要对中国上市公司MBO进行系统的研究。论文以西方经济学关于企业、企业家的理论为出发点,分析了现代企业治理结构下对企业经营者进行剩余索取权安排是公司治理结构的客观需要和必然选择。以企业剩余索取权安排作为MBO理论基础,主要从契约理论和人力资本理论两个方面对企业剩余索取权安排进行分析。表明实施MBO让经营者分享企业剩余索取权可以改善经营者的激励机制、降低代理成本;同时使拥有人力资本的经营者的权益在企业制度安排上得到了维护和保障,可以影响人力资本所有者的生产性努力水平,从而提高企业经济效益。论文分析了国内外管理层收购(MBO)发展现状及我国实施MBO的意义。从收购机制、运作模式、定价方式与融资体制等方面对国内外MBO进行比较,在此基础上对上市公司MBO进行特征分析;从财富效应、财务状况以及MBO与公司绩效等几方面对其进行实证检验。实证研究表明上市公司MBO可以提高公司绩效,改善对经营者的激励。针对目前上市公司在实施MBO中存在的技术性问题及面临的障碍,提出政策建议。