大量实证研究发现,投资者具有本地偏好,即倾向于过多配置本地资产而偏离了传统投资的最优分散化原则。现有研究从制度因素、投资者信息优势和投资者行为偏好等视角对这一现象的成因进行了解释。随着我国社会经济与科学技术的发展,地方金融财税制度高度规范化,区域间的公共服务日益均等化,各区域之间人口频繁流动,公开披露信息在互联网中高速传播。在这一背景下,我国投资者本地偏好行为将发生怎样的变化值得深入探讨。本文从人口流动的视角,基于线上基金销售平台的个人投资者购买和赎回基金的交易数据,研究人口流动对投资者本地偏好的影响。首先,本文通过梳理文献和构建理论模型,总结出了人口流动对投资者本地偏好的影响机制:（1）人口流动扩大了投资者信息面,改善原先集中在某一区域的投资倾向,降低本地偏好,优化投资组合;（2）人口流动呈现出了投资者在本地市场中的身份认同、过度自信、后悔心理、模糊厌恶等行为偏好,表现为本地偏好有所弱化的特征。在此基础上,本文根据理论模型进行实证分析。经基准分析得出,流动人口的基金投资呈现出显著的出生地偏好和居住地偏好,但流动人口的本地偏好程度低于本地土生土长的居民。由此可见,人口流动降低投资者在某一地区的本地偏好,使投资组合分散于出生地和居住地两个区域的资产。在基准分析之上,本文针对投资者个人特质进行异质性分析,尝试分析人口流动对投资者行为偏好的影响。研究发现,人口流动在降低女性、激进型投资者群体的本地偏好特征更加显著,并且人口流动使得年轻投资者的资产配置偏好从出生地转向至居住地。此外,本文也探讨了不同经济水平之间人口流动对本地偏好影响的异质性。结果表明,在经济水平较高、金融市场较为发达的地区,能够更好地实现人口流动与资金流动的良性循环;欠发达地区的人口流动难以促使投资者主动增配欠发达地区的资产。总体而言,本文将人口流动这一因素引入现有的本地偏好研究框架,扩展了现有的理论与实证研究,并为投资者教育、信息披露、区域经济协调发展等问题提供了政策参考。图5幅,表12个,参考文献6篇。