石油作为现代生产生活中最重要的原料,其价格走势影响着一国的政治、军事、经济等各个方面。油价波动不仅影响着一个国家的宏观经济表现,还会通过多种渠道对股市产生影响。受新兴市场国家腾飞和金融危机影响,21世纪以来世界石油价格再次开始大幅波动,不仅油价波动剧烈而且时间持续更长,油价更是首次突破100美元大关。因此,此时研究油价波动对我国股市的影响的意义就更为深远。本文从分析国际油价波动入手,通过对油价波动及其对宏观经济和股市影响的相关文献的梳理,总结出油价影响股市的六种传导机制。然后运用定性研究与定量研究相结合的方法,通过对传导机制和三次产业的代替变量的数据处理和实证分析发掘出国际油价波动的冲击效果,并从理论层面探索其中可能存在的经济含义。通过建立分行业的结构向量自回归模型(SVAR),实证检验国际油价的变动对于不同产业影响是否显著,以及影响的方向。本文的研究成果表明,油价冲击在短期内对第三产业股价的影响最大,第二产业次之,第一产业最小。但从长期来看,第二产业的股价受油价波动影响的时间较长,而第一产业时间要最短。此外,油价波动对第二产业的解释力最好。心理预期的改变会领先于股价波动,具有一定的预测和指导作用,供给、收入和出口的变化会同步或滞后于股票市场的变化,而货币政策与股票指数具有明显的反向关系。我们认为要减轻油价波动对一国股市的冲击,政府应针对不同的目标选择合适的政策；此外从长期来看要促进石油定价机制改革,促进产业结构升级,建立和发展石油期货市场。