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2009年10月23日,创业板的推出是我国股市的一个重要里程碑,也是对我国股市一次很好的完善。之所以这样讲,是因为自2008年金融危机以后,A股市场持续低迷,创业板市场虽然也受些影响,但是自2012年下半年迅速反弹,特别是2013年,更是大涨82%,使投资者收益颇丰,既在某种程度上弥补了主板市场的亏损,又使投资者多了一种投资选择。不过,创业板市场的风险也远远大于主板市场,其主要表现在日内波动幅度较大。为了能深入的了解创业板市场的日内波动特征,本文选取了2011、2012和2013这三年创业板指数的日收盘数据和1分钟高频数据来进行分析,其中包括725个日收盘数据和174000个1分钟高频数据。本文首先通过与同时期的主板市场进行对比,对创业板市场的一般性特征进行了分析。我们的结论是:由于两市场上的上市公司数以及流通股数差距较大,使得创业板市场的日成交额远远小于主板市场,这可能也是造成创业板指数日波动较大的原因;此外,创业板指数日收益率的绝对值一般都会高于上证指数,超过1%的可能性接近60%,这也间接反映了创业板指数的日波动性较大;最后,创业板指数的波动聚集性也大于上证指数。接着,本文根据最近三年创业板市场的表现,将创业板市场分为熊市、调整、牛市三种行情进行分析,得出:不论创业板市场处于何种行情下,创业板指数的日内波动整体都呈“L”形,即刚开盘的一段时间内波动率较大,之后逐渐降低,不过,在午休开盘后会有一个明显的跳跃。之后,本文找出了不同行情下,创业板指数的每日最高点与最低点所处的时间段,并进行了统计分析,发现:不论哪种情形下,创业板指数每日的最高点与最低点的分布整体都呈“U”形,即处在上午开盘后半小时与下午收盘前半小时的概率最大。投资者可以把主要的精力集中在这两个时段,根据自己的策略进行买卖操作。最后,对创业板指数的日内波动进行了实证分析,发现牛市时信息对市场的冲击时间更长,导致市场日内波动趋势的转变往后推迟了一点。而通过HAR-RV模型则得到,日内某一时刻Ⅰ的波动率与其前一时刻I-1以及之前10分钟的平均波动存在显著关系,且市场行情越好,其前10分钟的平均波动对Ⅰ时刻波动的解释程度越大。